作為基金銷售監(jiān)管框架的重要組成部分，今日出臺(tái)的《基金銷售機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制指導(dǎo)意見》和《基金銷售適用性指導(dǎo)意見》無疑具有重要的意義。今后，投資人在購買基金時(shí)，將可以通過選擇更符合適用性原則的銷售機(jī)構(gòu)，來更好地保障自身的利益，防范風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這無疑將為基金投資人教育引入制度化，是保護(hù)投資人利益的具體舉措。
據(jù)專業(yè)人士介紹，之所以出臺(tái)內(nèi)控指導(dǎo)意見，主要是因?yàn)榇饲皩?duì)于各類機(jī)構(gòu)從事基金銷售業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制問題從未有涉及，由于缺乏相關(guān)配套規(guī)則，各類基金銷售機(jī)構(gòu)執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)不夠統(tǒng)一，監(jiān)管部門在對(duì)機(jī)構(gòu)代銷資格審批和日常監(jiān)管時(shí)也缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。為此，《指導(dǎo)意見》對(duì)此進(jìn)行詳盡規(guī)定，并在六個(gè)方面做出特別安排。
一是加入了服務(wù)提供商的概念，這主要包括基金銷售支付結(jié)算機(jī)構(gòu)和基金銷售資金賬戶開立銀行等。
二是在銷售決策流程中，明確了應(yīng)由銷售機(jī)構(gòu)總部做出決策的重大事項(xiàng)。分支機(jī)構(gòu)和人員不得自行做出決策，只能依總部決策執(zhí)行。
三是為保證銷售資金的安全，要求其資金清算流程中明確，銷售機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將當(dāng)日全部基金銷售資金于同日劃往總部統(tǒng)一的基金銷售專戶，實(shí)現(xiàn)日清日結(jié)。
四是借鑒國際成熟市場的做法，規(guī)定在投資人開立基金交易賬戶時(shí)，基金銷售機(jī)構(gòu)向投資人提供《投資人權(quán)益須知》，以保證投資人了解相關(guān)權(quán)益，避免保險(xiǎn)銷售中出現(xiàn)的相關(guān)問題，但具體形式可由銷售機(jī)構(gòu)根據(jù)情況自行確定。
五是為解決基金代銷機(jī)構(gòu)與基金管理人在持續(xù)服務(wù)方面權(quán)責(zé)不清的問題，規(guī)定持有投資人聯(lián)系方式等資料信息的一方應(yīng)承擔(dān)持續(xù)服務(wù)責(zé)任。
六是對(duì)基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的異常交易行為進(jìn)行了明確，包括反洗錢相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的異常交易、投資人頻繁開立、短期交易行為等。
《適用性意見》不屬于具有準(zhǔn)入性質(zhì)的規(guī)范性文件，其頒布的主要意義在于為基金銷售機(jī)構(gòu)提供有關(guān)建立和實(shí)施基金銷售適用性的全面指導(dǎo)，因此要求基金銷售機(jī)構(gòu)按照《適用性意見》制定基金銷售適用性的長期推行計(jì)劃，在該意見實(shí)施后逐步達(dá)到各項(xiàng)要求。據(jù)介紹，該意見的核心體現(xiàn)在四方面：
首先是審慎調(diào)查?；鸫N機(jī)構(gòu)選擇代銷基金產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)將對(duì)基金管理人進(jìn)行的審慎調(diào)查做為銷售決策流程的有機(jī)組成部分；基金管理人在選擇基金代銷機(jī)構(gòu)時(shí)，為確?；痄N售適用性的貫徹實(shí)施，也應(yīng)當(dāng)對(duì)基金代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎調(diào)查。
其次是基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。對(duì)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，可以由基金銷售機(jī)構(gòu)的特定部門完成，也可以由第三方的基金評(píng)級(jí)與評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)提供。
再次是基金銷售適用性的實(shí)施保障。基金銷售適用性的關(guān)鍵在于基金產(chǎn)品和基金投資人的風(fēng)險(xiǎn)匹配，而內(nèi)部控制、信息管理平臺(tái)和經(jīng)過適當(dāng)培訓(xùn)的銷售人員均對(duì)基金銷售適用性的實(shí)施起到保障作用。其中，風(fēng)險(xiǎn)匹配方法主要是在基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和基金投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力類型之間建立合理的對(duì)應(yīng)關(guān)系，同時(shí)將基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)超越基金投資人風(fēng)險(xiǎn)承受能力的情況定義為風(fēng)險(xiǎn)不匹配。
此外，基金銷售機(jī)構(gòu)還應(yīng)在基金認(rèn)購或申購申請(qǐng)中加入基金投資人意愿聲明內(nèi)容，對(duì)于基金投資人主動(dòng)認(rèn)購或申購的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)超越基金投資人風(fēng)險(xiǎn)承受能力的情況，要求基金投資人在認(rèn)購或申購基金的同時(shí)進(jìn)行確認(rèn)。
據(jù)了解，在基金銷售監(jiān)管框架建立之后，今后基金銷售監(jiān)管將體現(xiàn)在四方面的重點(diǎn)：一是資金安全，二是基金宣傳中有無欺詐誤導(dǎo)，三是在費(fèi)率方面的公平競爭問題，四即基金的銷售適用性原則。該原則的具體實(shí)施就是看問卷調(diào)查和推薦的產(chǎn)品是否匹配，逐筆進(jìn)行核查。目前，證監(jiān)會(huì)已開始對(duì)八個(gè)城市的銀行系統(tǒng)進(jìn)行現(xiàn)場檢查，以核查適用性原則的起步準(zhǔn)備工作進(jìn)展情況。而制度建立起來后，下一步中國證券業(yè)協(xié)會(huì)將加大對(duì)從業(yè)人員的培訓(xùn)和管理，監(jiān)管層也將通過一系列的措施，建立對(duì)銷售機(jī)構(gòu)的客觀評(píng)價(jià)系統(tǒng)。
證券時(shí)報(bào) 作者:于揚(yáng)