盡管上次降息幅度創(chuàng)下近11年的紀錄，但不到短短一個月，央行再次按下了“降息按鈕”。
央行22日宣布，從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率同時下調(diào)。此外，從25日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。
這是今年9月以來央行第5次宣布降息，前后間隔不到100天，降息力度可謂十分罕見。
雙降在預期之中
對于此次利率和準備金率的雙降，分析人士普遍認為，此次政策調(diào)整在預期之中。
中信證券首席宏觀分析師諸建芳對記者表示，從時間窗口來看，此次降息時間符合市場預期，但力度比預期的稍小。此前，市場預計央行年前可能降息27-54個基點。
根據(jù)近期陸續(xù)公布的一系列11月份宏觀數(shù)據(jù)，包括外貿(mào)數(shù)據(jù)、CPI、PPI、M2、CGPI以及工業(yè)企業(yè)增加值數(shù)據(jù)均“寒意十足”，市場人士預計，目前經(jīng)濟正加速下滑，四季度中國經(jīng)濟的下行可能超過此前預期。
中金公司近日發(fā)布的報告指出，基于這些“寒意十足”的指標，預計今年4季度GDP增速預期可能滑落至5%-5.5%左右（不考慮1000 億的影響），創(chuàng)14年以來最低。今年全年GDP增速也因此下降至8.6%。
針對嚴峻的宏觀經(jīng)濟形勢，本月上旬落幕的中央經(jīng)濟工作會議明確提出，明年中國經(jīng)濟的首要任務是保增長。隨后，國務院也發(fā)布意見，要求落實適度寬松的貨幣政策，保持銀行體系流動性充足，促進貨幣信貸穩(wěn)定增長，爭取2009年廣義貨幣供應量增長17%左右。
此外，本月16日，中國央行行長周小川在香港也曾表示，是否降息要考慮CPI下降速度而定，直到明年中都有降息的可能。
貨幣政策仍存較大空間
盡管最近100天內(nèi)的降息已達5次，但是分析人士認為，為了達到保增長的目標，目前貨幣政策仍有較大的放松空間。
國泰君安研究所所長李迅雷表示，本次27個基點的降息幅度也為進一步下調(diào)預留了空間。如果繼續(xù)保持每次27個基點的降息幅度的話，預計后期還有2-3次的降息。他同時認為，本次降息對市場的刺激效用不會太大。貨幣政策對股市的刺激效應在遞減，并且市場對降息已經(jīng)有一定的預期。
清華大學經(jīng)管學院教授李稻葵預計，降息只是央行一系列動作的開始，緊接著將會有更多的貨幣政策出臺，包括擴大貨幣發(fā)行、擴大貸款規(guī)模等等，而這一系列的政策，都是為了爭取在明年一季度內(nèi)徹底改變市場預期。
此前，摩根斯坦利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶也曾預測，年內(nèi)或?qū)⒂?.27個百分點的降息空間，而未來仍將有162個基點的降息空間。他認為，選在此時降息，可以更好地讓貨幣政策在明年發(fā)揮作用。
中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘則預計，算上本次降息，預計到明年年中總共會降108個基點，未來可能按照常規(guī)步驟，分三次降息81個基點。
此次降息從時間上看，與美聯(lián)儲降息相隔并不久。不過，央行行長周小川不久前表示，中國的利率調(diào)整將不會受美國近期降息舉措的影響，中國的利率調(diào)整主要取決于國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
108個基點
中金公司預計，算上本次降息，預計到明年年中總共會降108個基點，未來可能按照常規(guī)步驟，分三次降息81個基點。
來源：上海證券報