2008年，在股票市場(chǎng)低迷之時(shí)，債券市場(chǎng)的火熱吸引了基金的目光。中國(guó)債券信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，基金在債券市場(chǎng)的托管存量資金已經(jīng)超過(guò)1.2萬(wàn)億元，全年新增的托管資金接近7000億元。
平安證券債券分析師祁潔萍指出，由于債券型基金的發(fā)行規(guī)模大幅增加、股票型及偏股型基金介入債券市場(chǎng)，使得今年以來(lái)基金投入債券市場(chǎng)的資金大幅上升。2009年股票型及偏股型基金的避險(xiǎn)意愿可能會(huì)減退，預(yù)計(jì)明年基金對(duì)債券市場(chǎng)的新增托管資金將在3000億元左右。
資金增量超保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)
2008年以來(lái)，股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，債券市場(chǎng)成為部分基金公司的重點(diǎn)投資目標(biāo)。中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，基金在2008年對(duì)債券基金的凈托管量為1.2萬(wàn)億元，與2007年12月末的5146.81億元的存量托管資金相比，增加了6866.71億元，新增托管量超過(guò)了原來(lái)債券市場(chǎng)的“雙巨頭”之一――保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，同期保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的對(duì)債券市場(chǎng)的新增托管資金量為4789.13億元，但是與債券市場(chǎng)另一個(gè)“巨頭”――商業(yè)銀行約1萬(wàn)億的增量資金相比，仍存在差距。并且從存量資金來(lái)看，基金與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)1.4萬(wàn)億元、商業(yè)銀行10萬(wàn)億元的規(guī)模相比，尚有距離。
另有數(shù)據(jù)顯示，2008年基金對(duì)債券市場(chǎng)的增量資金，似乎并不完全是由債券型基金所貢獻(xiàn)。根據(jù)天相投顧的數(shù)據(jù)，2008年以來(lái)，新發(fā)行33只債券型基金，共募集資金999.94億元。這與2008年基金對(duì)債券市場(chǎng)新增的6866.71 億元托管資金相比，相差較多。
對(duì)于基金對(duì)債券市場(chǎng)托管資金的大幅增加，中銀國(guó)際在研究報(bào)告中指出，像基金公司這樣的非配置型投資者大幅增加債券投資量，可能會(huì)增加債市的波動(dòng)幅度，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可能會(huì)帶來(lái)一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
“投入債市”還是“躲入債市”
面對(duì)2008年基金增量資金的大幅增加，平安證券債券分析師祁潔萍認(rèn)為，這種現(xiàn)象很難持久。她表示，今年股票二級(jí)市場(chǎng)的大幅調(diào)整，導(dǎo)致債券型基金發(fā)行大熱，尤其下半年債市環(huán)境較好，使得部分混合型及股票型基金對(duì)債券市場(chǎng)頗為青睞，相比往年，基金對(duì)債券市場(chǎng)的托管量大幅增長(zhǎng)。但祁潔萍認(rèn)為，約一半的基金托管量，即大概3000 億元左右的資金，是基金為了規(guī)避股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)而介入債券市場(chǎng)，其杠桿作用造成的增長(zhǎng)量在2009年是不可為繼的。
對(duì)于基金在2009年對(duì)債券市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，祁潔萍作出了預(yù)測(cè)，她認(rèn)為，2009年股票市場(chǎng)很可能先于宏觀經(jīng)濟(jì)而有所表現(xiàn)，所以基金避險(xiǎn)資金不計(jì)入資金計(jì)算中。不過(guò)，2009 年中長(zhǎng)期債券的發(fā)行可能會(huì)提速，政策方面更傾向于債券型基金的發(fā)行，所以預(yù)計(jì)2009年基金可為債券市場(chǎng)貢獻(xiàn)的資金約3000億元。同時(shí)，她認(rèn)為，在2009年，基金可能仍難撼動(dòng)商業(yè)銀行與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在債券市場(chǎng)的霸主地位。她預(yù)測(cè)商業(yè)銀行在2009年的對(duì)債券市場(chǎng)的新增貢獻(xiàn)為26063億元，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的新增貢獻(xiàn)資金為11094億元，均大幅超過(guò)基金明年對(duì)債券市場(chǎng)的增量。
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)