大盤沖上2800點(diǎn)，多空分歧開始加大，各種似是而非甚至忽悠的輿論也充斥媒體。有必要對(duì)三種流行觀點(diǎn)提出質(zhì)疑。
一是大盤股漲幅遠(yuǎn)落后于大盤。其實(shí)，此乃大忽悠。謂予不信，可用數(shù)據(jù)說(shuō)話。從去年12月31日至今年6月11日，上證指數(shù)從1820點(diǎn)上漲到2828點(diǎn)，最大漲幅為55.3%，而反映大盤股的上證50指數(shù)從1380點(diǎn)上漲到2227點(diǎn)，最大漲幅為60.9%；上證180指數(shù)從4048點(diǎn)上漲到6696點(diǎn)，最大漲幅為65.4%；滬深300指數(shù)從1817點(diǎn)上漲到3000點(diǎn)，最大漲幅為65.1%?？梢?jiàn)大盤股的漲幅非但沒(méi)有落后大盤，反而遙遙領(lǐng)先于大盤。對(duì)此，跟風(fēng)者應(yīng)猛醒，一旦大盤調(diào)整，首先應(yīng)調(diào)整的恰恰是漲幅最大的大盤股。
二是大盤股市盈率偏低，故買大盤股最安全。這也是違背股市常識(shí)的謬論。綜觀全球股市，都是小盤股的市盈率明顯高于大盤股。因?yàn)樾”P股船小好掉頭，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、重組購(gòu)并、送股的機(jī)會(huì)大，股價(jià)波動(dòng)的區(qū)間也大，無(wú)論是博短期差價(jià)還是中長(zhǎng)線等待送股和業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)都明顯地強(qiáng)于大盤股。股票的成長(zhǎng)性從來(lái)是與盤子大小成反比，正因如此，在成熟股市中，大盤股的市盈率一般為8至12倍，小盤股的市盈率卻高達(dá)幾十倍和上百倍，唯此，才有相對(duì)低的平均市盈率。近期A股超大盤股每天成交幾億股，股價(jià)才漲幾分，而小盤股僅成交1、2千萬(wàn)股，股價(jià)便漲停。狂炒大盤股不是理性投資，而是重倉(cāng)的大機(jī)構(gòu)拉高指數(shù)掩護(hù)出貨，結(jié)果必然是指數(shù)虛漲，加大市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。中小投資者不追漲大盤股，恰恰是投資理念成熟的表現(xiàn)。
三是歷史上凡重啟IPO，股市有80%概率是上漲的。這是脫離了時(shí)間、地點(diǎn)和條件看問(wèn)題的形而上學(xué)或經(jīng)驗(yàn)主義思維。第一，1995—1996年的前三次和2005年—2006年的后兩次重啟IPO股市均上漲，是因?yàn)镚DP增長(zhǎng)都在10%以上，股指處在低位，而2001年重啟IPO后股市下跌，GDP增長(zhǎng)為8%，股指處在高位。而今股市重啟IPO，經(jīng)濟(jì)正在為保8%而努力，股指處在高位；第二，前幾次重啟IPO，大小非尚未流通，股市流通盤甚小?，F(xiàn)今重啟IPO時(shí)，相當(dāng)多股票的大小非已解禁，尤其是大盤股解禁數(shù)量巨大，只是未減持而已，誰(shuí)能保證它們屆時(shí)不與超大盤股IPO爭(zhēng)搶跑道？第三，以往重啟IPO時(shí)，新股發(fā)行價(jià)限定在20倍以下市盈率，新股上市后往往低開高走，帶動(dòng)大盤上漲。而今重啟IPO采用市場(chǎng)化定價(jià)，新股很可能出現(xiàn)超高發(fā)行價(jià)，一方面使市場(chǎng)失血，另一方面因機(jī)構(gòu)中簽比例減少，炒作熱情降低，新股上市后很可能高開低走，拖累大盤；第四，最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，社保基金連續(xù)4個(gè)月零開戶，QFII自4月以來(lái)連續(xù)兩個(gè)月未開一戶。畢竟供求關(guān)系是商品市場(chǎng)最本質(zhì)的關(guān)系。
重倉(cāng)機(jī)構(gòu)在輿論上的刻意渲染和扭曲表明上半年的上漲已近尾聲。因此，抓緊“春收”、保存果實(shí)、控制倉(cāng)位、出擊購(gòu)并股，乃避險(xiǎn)獲利之良策。
來(lái)源：上海證券報(bào)