看好盈利前景 美股熱炒"中國概念"
時間：2007-08-29
來源：上海證券報
基于在美掛牌中國公司股價編制的中國ADR指數(shù)本周一飆升6.5％，創(chuàng)三年半來最大漲幅 次級債危機對金融市場的影響還遠未結(jié)束。本周一，由于美國方面?zhèn)鞒龅母嗯c次貸相關(guān)的利空消息，美股三大指數(shù)全線下挫，告別了過去幾天的連續(xù)上漲。不過，與此形成鮮明對照的是，在美國掛牌的中國ADR（美國存托憑證）卻受到投資人熱烈追捧。本周一，紐約銀行編制的中國ADR指數(shù)飆升6.5％，創(chuàng)2004年初以來最大單日漲幅?！ 》治鋈耸空J為，在次貸陰影揮之不去的大背景下，美國投資人卻對中國概念股情有獨鐘，這一方面是出于對中國經(jīng)濟及公司盈利前景的看好，同時，近期港股連續(xù)沖高，也給相關(guān)在在美上市的中國股票提供了支撐?！ 】春弥袊?jīng)濟前景 在中國人壽、中國鋁業(yè)等公司帶動下，在美掛牌的中國ADR本周一普遍大漲，推動中國ADR指數(shù)當天跳升6.5％，報443.98點，為2004年1月以來最大漲幅。該指數(shù)由紐約銀行編制，其成份股包括56只在美掛牌的中國ADR及ADS（美國存托股票），幾乎覆蓋了所有在美上市的中國公司。 中國ADR的搶眼表現(xiàn)，也與當天美股大盤及其他地區(qū)ADR股票的表現(xiàn)形成鮮明對比。受到疲軟的二手房銷售數(shù)據(jù)拖累，美國三大股指當天都不同程度下跌。在美掛牌的外國ADR股票也普遍走低，其中，亞洲ADR指數(shù)跌0.2％，日本ADR指數(shù)跌1.5％，澳大利亞ADR指數(shù)跌0.4％，印尼ADR指數(shù)跌1.6％?！ 膫€股來看，中國人壽當天飆升10.93美元，報78.08美元，是2003年12月IPO以來最高點。上海石化也大漲9.25美元，報75.75美元。中國石化則升3.80美元，報110.49美元。中國鋁業(yè)也飆升13.33美元，報67.35美元。中國移動漲3.11美元，報67.03美元?！ 》治鰩煴硎?，中國概念股之所以在市況不佳的背景下仍受到追捧，很大程度上是出于對中國經(jīng)濟的看好。美國堪薩斯州管理著近5億美元資金的基金經(jīng)理人Frederick Jiang表示：中國公司盈利狀況良好，預(yù)計在未來幾個季度仍可以持續(xù)，他個人看好金融與電信類股。而晨星公司的股票分析師卡明也表示：即便估值越來越高，投資人也都多少要買一些中國股票，以免錯過大好賺錢機會?！ ∈聦嵣?，在過去一年來，中國ADR指數(shù)的走勢一直強于各國在美上市ADR的整體表現(xiàn)。今年到目前為止，中國ADR指數(shù)已累計上漲33％，排在所有地區(qū)ADR指數(shù)的第一位。而日本及印度等國的ADR指數(shù)同期甚至出現(xiàn)較大跌幅。 更多拜港股大漲所賜 信誠證券聯(lián)席董事連敬涵昨天對記者說，在美上市中國ADR本周一的暴漲，與港股特別是H股近期持續(xù)走強有直接關(guān)聯(lián)。譬如，中國鋁業(yè)本周一在香港上市的股票就飆升32％?！ ∵B敬涵表示，在美股大市再度陷入調(diào)整的情況下，投資人仍熱衷買入中國企業(yè)的ADR，主要是考慮到這些公司受美國次級債危機的負面沖擊很小。他預(yù)計，在近期中國內(nèi)地及香港股市持續(xù)走高的背景下，此前被迫從中國股市平倉的國際機構(gòu)可能重新建倉，進而帶動相關(guān)中國概念股繼續(xù)走高?！ ∧Ω康だ麍?zhí)行董事兼中國策略師婁剛昨天在接受記者采訪時表示，本質(zhì)上來說，在美上市的中國ADR其實是經(jīng)過“打包”處理的港股，所以其價格很大程度上會追隨港股。受上周中國內(nèi)地出臺的個人投資境外股市試點計劃刺激，港股過去幾個交易日連續(xù)大幅飆升。本周一，恒生指數(shù)與國企指數(shù)雙雙再創(chuàng)歷史新高，成交額也都創(chuàng)下天量?！ 嶋H上，在今年5月份中國內(nèi)地宣布放寬合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）的投資范圍時，在美掛牌的中國ADR也曾大幅飆升5％以上。婁剛表示，相比5月份的QDII新政，這次的個人境外投資試點給了市場“更大的想像空間”，因為QDII機制畢竟還有中介機構(gòu)產(chǎn)能和額度等方面的較多限制，而個人直接投資境外股市則要寬松得多?！ 鋭傤A(yù)計，只要“港股直通車”的相關(guān)措施順利推進，港股在中短期仍會有進一步上漲空間，特別是中資股，后者對A股仍有較大折價，同時這些公司本身獲得的是人民幣收入，能夠更好對沖匯率風險?！昂芏鄬_基金可能搶在內(nèi)地投資人之前買進港股，”婁剛表示。但他也提醒說，港股畢竟是一個高度國際化的市場，內(nèi)地資金也不可能無限地進入港股，所以，從長期來看，各路資金博弈的結(jié)果，會使得港股穩(wěn)定在一個比較合理的估值水平上，而不可能變得和A股一樣貴。 “實際上，現(xiàn)在港股一些股票的估值已經(jīng)不便宜。”他說，而美國的次貸危機也依然是困擾全球市場的一大風險因素。如果國際金融市場再度出現(xiàn)大的動蕩，香港上市的中資股可能難以像A股那樣獨善其身。這一點是初次出境的投資者必須清醒認識的?！ ≈袊Y金“出海潮”為時尚早 有觀點認為，內(nèi)地允許個人直接投資港股的新政策，可能會激發(fā)國際投資人對于中國資金大量出海的聯(lián)想。英國《金融時報》28日就引用一家倫敦咨詢公司的研究報告稱，一旦中國內(nèi)地更大放開個人投資者的海外投資，可能有高達1.3萬億美元的私人儲蓄從中國涌向全球債券和股票市場。婁剛更估計，即使在中短期內(nèi)，如果相關(guān)措施跟進順利，“南下”資金也可能超過1000億美元，足以買斷香港中資股超過11％的流通盤?！ 〔贿^，婁剛也指出，除了直接掛鉤港股的美國ADR產(chǎn)品外，其他海外市場直接從中國新出臺的試點計劃受益的可能性較小，除非在未來中國內(nèi)地進一步擴大個人境外投資的試點。目前，新政策仍只限于在香港股市投資?！ 鱿嚓P(guān)新聞 次貸風暴卷土重來 全球股市晴轉(zhuǎn)多云 ⊙本報記者 朱周良 美國住房市場27日再度傳來的一系列利空消息，令美股結(jié)束了連續(xù)多日的漲勢，并拖累28日開盤的亞太和歐洲股市全線“晴轉(zhuǎn)多云”。不過，主要股市跌幅都在1％以下，韓國等少數(shù)市場更逆勢上揚?！ ∽钚掳l(fā)布的住房數(shù)據(jù)疲軟，加上雷曼下調(diào)對一家美國最大的抵押貸款機構(gòu)的盈利預(yù)期，美股27日收盤走低，結(jié)束了近期的連續(xù)上漲態(tài)勢。標普500指數(shù)、道指及納指當天收盤跌幅分別為0.9％、0.4％及0.6％。上周美股出現(xiàn)5個月來最大周漲幅?！ 【驮诓糠滞顿Y人還在為上周美國強于預(yù)期的新屋銷售數(shù)據(jù)而感到欣慰之時，27日，美國房地產(chǎn)市場又傳來了一系列利空消息。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會27日公布，今年7月份美國舊房銷售量環(huán)比下降0.2％，為連續(xù)第5個月走低，降至近5年來最低的575萬套。而單幢待售住房數(shù)量則增至385萬套，為1991年10月以來最高水平。同時，7月二手房平均價格也連續(xù)第12個月下降。 華爾街投行雷曼兄弟也在27日警告說，美國最大的商業(yè)抵押貸款發(fā)放機構(gòu)全國金融公司所處的房貸市場“格外疲弱”。雷曼因此宣布，降低對全國金融公司今明兩年的盈利預(yù)估，該股股價當天收盤下挫4.8%，報20美元?！ 》治鰩煴硎?，近期喜憂參半的數(shù)據(jù)表明，美國樓市尚無根本復(fù)蘇跡象，房價低迷，按揭成本上升，最終可能影響到消費開支。瑞士銀行的最新調(diào)查顯示，由于擔心樓市狀況惡化，投資人對美國金融市場的樂觀程度已降至一年來最低水平，同時投資人對美國經(jīng)濟的信心也降至一年低點?！ ?8日最早收盤的亞太股市中，中國香港股市小幅下跌，暫時終結(jié)了此前6個交易日的漲勢。截至收盤，恒生指數(shù)跌214點，報23364點。日本股市當天也小幅下跌，出口股和金融股領(lǐng)跌。日經(jīng)225指數(shù)收跌13.9點，報16287點，跌幅0.08％?！ ∑渌麃喬墒兄校拇罄麃喒墒惺盏?.12％，報6177點。新加坡海峽時報指數(shù)大跌1.20％，印尼股市跌0.76％，馬來西亞股市跌0.24％。不過，也有少數(shù)股市逆勢走高，韓國股市28日大漲1.45％，至兩周來最高點。菲律賓股市也大漲1.39％，此外，中國臺灣股市也微升0.11％。 隨后開盤的歐洲股市也普遍下行，并且跌幅在尾盤有所擴大。截至北京時間昨日20時50分，巴黎CAC40指數(shù)大跌1.11％，報5528點；倫敦富時100指數(shù)跌0.98％，報6160點；法蘭克福DAX指數(shù)跌0.32％，報7461點。在此之前，歐洲股市已連續(xù)7個交易日走高。